Доминирование доллара: почему у мировой валюты нет конкурентов

Споры о будущем доллара обострились на фоне геополитической нестабильности и непредсказуемой бюджетной политики Дональда Трампа. Как пишет Bloomberg, инвесторы все чаще рассматривают золото и цифровые активы как страховку, однако на практике позиции США остаются фундаментально устойчивыми.

Главный инвестиционный стратег Сонал Десаи выделяет три фактора, на которых держится американская валюта: масштаб экономики США, глубина финансовых рынков и доверие к государственным институтам. По ее словам, создание инфраструктуры, способной поддерживать сопоставимую альтернативную валюту, потребует десятилетий работы.

Барьеры для юаня и евро

На текущий момент ни один из потенциальных претендентов не готов к полноценному лидерству по ряду причин:

• Еврозона не способна выпускать единый надежный актив в достаточном для мирового рынка масштабе;
• Китайский юань функционирует в условиях жесткого контроля за движением капитала и остается не полностью конвертируемым;
• Золото и криптоактивы выполняют роль защитных инструментов, но не расчетных единиц мирового уровня.

Статистика подтверждает этот разрыв. Согласно трехлетнему обзору Банка международных расчетов за 2025 год, доллар задействован в 89% операций на внебиржевом валютном рынке. Для сравнения: доля юаня составляет всего 8,5%.

Десаи подчеркивает, что нынешнее ослабление доллара носит циклический, а не структурный характер. В реальном выражении курс остается значительно выше минимумов 1990-х и 2000-х годов, что вполне соответствует статусу основной резервной валюты мира.